Preview
•
A
short run model of output market equilibrium
•
A
short run model of asset market equilibrium
•
A
short run model for both output market equilibrium and asset market equilibrium
•
Effects
of temporary and permanent changes in monetary and fiscal policies.
•
Adjustment
of the current account over time.
•
IS-LM model
Introduction
• Model
jangka panjang berguna ketika semua harga input dan output memiliki waktu untuk
menyesuaikan.
• Dalam jangka pendek, beberapa harga input dan output mungkin tidak punya waktu untuk
menyesuaikan, karena kontrak kerja, biaya penyesuaian atau informasi yang tidak
sempurna tentang permintaan pasar.
• Bab
ini didasarkan pada jangka pendek dan model panjang nilai tukar untuk
menjelaskan bagaimana output terkait dengan nilai tukar dalam jangka pendek.
o kebijakan makroekonomi mempengaruhi
output, pekerjaan dan akun saat ini.
Determinants of Aggregate
Demand
Permintaan agregat adalah jumlah total barang dan jasa
yang orang mau beli:
1.
pengeluaran
konsumsi (consumption expenditure)
2.
pengeluaran
investasi (investment expenditure)
3.
pembelian
pemerintah (government purchase)
4.
pengeluaran
bersih oleh orang asing: akun saat ini (net expenditure by foreigners: the current
account)
Determinants of consumption expenditure meliputi:
Disposable income = penghasilan dari produksi (Y)
dikurangi pajak (T).
· Lebih
banyak pendapatan sekali pakai berarti pengeluaran konsumsi lebih banyak,
tetapi konsumsi biasanya meningkat lebih sedikit daripada jumlah yang dapat
dihabiskan untuk peningkatan pendapatan.
· Suku
bunga riil dapat mempengaruhi jumlah tabungan dan konsumsi, tetapi kami
menganggap bahwa mereka relatif tidak penting di sini.
· Kekayaan
juga dapat mempengaruhi konsumsi, tetapi kami berasumsi bahwa ini relatif tidak
penting di sini.
Determinants of the current account meliputi:
· Nilai
tukar riil: harga produk asing relatif terhadap harga produk domestik, keduanya
diukur dalam mata uang domestik: EP * / P
o
Karena
harga produk luar negeri meningkat relatif terhadap produk dalam negeri,
pengeluaran untuk produk domestik naik dan pengeluaran untuk produk asing
jatuh.
· DIsposible
Income: lebih banyak disposable income berarti lebih banyak pengeluaran untuk
produk luar negeri (impor)
How Real Exchange Rate
Changes Affect the Current Account
· Current
account mengukur nilai ekspor relatif terhadap nilai impor: CA ≈ EX - IM.
o
Ketika
nilai tukar riil EP * / P naik, harga-harga produk luar negeri naik relatif
terhadap harga produk domestik.
1.
Volume
ekspor yang dibeli oleh orang asing naik.
2.
Volume
impor yang dibeli oleh penduduk domestik jatuh.
3.
Nilai
impor dalam hal produk domestik naik: nilai / harga impor naik, karena produk
asing lebih berharga / mahal.
· Jika
volume impor dan ekspor tidak banyak berubah, value effect dapat mendominasi efek volume ketika kurs riil
berubah.
o
misalnya,
contract obligations untuk membeli
sejumlah produk tetap dapat menyebabkan efek volume menjadi kecil.
· Namun,
bukti menunjukkan bahwa untuk sebagian besar negara efek volume mendominasi
efek nilai dalam 1 tahun atau kurang.
· Oleh karena itu, kami berasumsi bahwa depresiasi nyata mengarah pada peningkatan
dalam current account: efek volume mendominasi efek nilai.
Determinants of Aggregate
Demand
· Faktor
penentu current account meliputi:
o
Nilai
tukar riil: peningkatan nilai tukar riil meningkatkan akun saat ini.
o
Disposable
income: peningkatan pendapatan sekali pakai menurunkan akun saat ini.
· Secara
sederhana, kita mengasumsikan bahwa faktor politik eksogen menentukan pembelian
pemerintah G dan tingkat pajak T.
· Secara
sederhana, saat ini kita mengasumsikan bahwa pengeluaran investasi I ditentukan
secara eksogen.
o
Model
yang lebih rumit menunjukkan bahwa investasi bergantung pada biaya pinjaman
untuk investasi, tingkat bunga.
·
Determinants
of aggregate demand meliputi:
oNilai
tukar riil: peningkatan nilai tukar riil meningkatkan transaksi berjalan, dan
oleh karena itu meningkatkan permintaan agregat untuk produk domestik.
o Disposable
income: peningkatan pendapatan sekali pakai meningkatkan konsumsi, tetapi
menurunkan akun berjalan.
oKarena
pengeluaran konsumsi total biasanya lebih besar daripada pengeluaran untuk
produk asing, efek pertama mendominasi efek kedua.
o Ketika
pendapatan meningkat untuk tingkat pajak tertentu, konsumsi agregat dan
permintaan agregat meningkat kurang dari pendapatan.
Short Run Equilibrium for
Aggregate Demand and Output
Short Run Equilibrium and
the Exchange Rate: DD Schedule
· Bagaimana
nilai tukar mempengaruhi ekuilibrium jangka pendek dari permintaan dan output
agregat?
· Dengan
tingkat harga domestik dan luar negeri yang tetap, kenaikan nilai tukar nominal
membuat barang dan jasa asing lebih mahal dibandingkan dengan barang dan jasa
domestik.
· Kenaikan
nilai tukar (depresiasi mata uang domestik) meningkatkan permintaan agregat
untuk produk domestik.
· Dalam
ekuilibrium, permintaan agregat cocok dengan output.
·
DD
schedule
o menunjukkan
kombinasi output dan nilai tukar di mana output market berada dalam ekuilibrium
jangka pendek (permintaan agregat = keluaran agregat).
o slopes
upward karena kenaikan nilai tukar menyebabkan permintaan agregat dan output
agregat meningkat.
Shifting the DD
Curve
· Perubahan
nilai tukar menyebabkan pergerakan sepanjang kurva DD. Perubahan lain
menyebabkannya bergeser:
1. Perubahan
dalam G: lebih banyak pembelian pemerintah menyebabkan permintaan agregat dan
output yang lebih tinggi dalam kesetimbangan. Output meningkat untuk setiap
kurs: kurva DD bergeser ke kanan.
2. Perubahan
T: pajak yang lebih rendah umumnya meningkatkan pengeluaran konsumsi,
meningkatkan permintaan dan output agregat? Untuk setiap nilai tukar: kurva DD?
Bergeser ke kanan.
3. Perubahan
I: permintaan investasi yang lebih tinggi menggeser kurva DD ke kanan.
4. Perubahan
P relatif terhadap P *: harga domestik yang lebih rendah relatif terhadap harga
asing menggeser kurva kanan DD.
5. Perubahan
C: kesediaan untuk mengkonsumsi lebih banyak dan menghemat lebih sedikit
menggeser kurva DD ke kanan.
6. Perubahan
permintaan untuk barang domestik relatif terhadap barang asing: kesediaan untuk
mengkonsumsi lebih banyak barang domestik relatif terhadap barang asing
menggeser kurva DD ke kanan.
Short Run Equilibrium for
Assets
· Mempertimbangkan
dua pasar aset saat mempertimbangkan ekuilibrium pasar aset:
1.
Pasar
valuta asing
o
paritas
bunga menentukan keseimbangan: R = R * + (Ee - E) / E
2.
Pasar
uang
o
penawaran
uang riil dan permintaan menentukan ekuilibrium: Ms / P = L (R, Y)
o
Kenaikan
pendapatan dan output menyebabkan permintaan uang riil meningkat.
· Ketika
pendapatan dan output meningkat,
o
permintaan
uang meningkat,
o
mengarah
ke peningkatan tingkat bunga domestik,
o
mengarah
pada apresiasi mata uang domestik.
· Apresiasi
mata uang domestik adalah penurunan E.
· Ketika
pendapatan dan output menurun, mata uang domestik terdepresiasi dan E naik.
Short Run Equilibrium for Assets: AA Curve
· Hubungan
terbalik antara output dan nilai tukar diperlukan untuk menjaga pasar valuta
asing dan pasar uang dalam ekuilibrium diringkas sebagai kurva AA.
Shifting the AA Curve
1. Perubahan
Ms: peningkatan jumlah uang beredar menurunkan suku bunga, menyebabkan mata
uang domestik terdepresiasi (kenaikan E) untuk setiap Y: kurva AA bergeser naik
(kanan).
2. Perubahan
P: Kenaikan tingkat harga domestik menurunkan pasokan uang riil, meningkatkan
suku bunga, menyebabkan mata uang domestik untuk menghargai (penurunan E):
kurva AA bergeser ke bawah (kiri).
3. Perubahan
permintaan uang riil: jika penduduk domestik bersedia menahan saldo uang riil
yang lebih rendah, suku bunga jatuh, menyebabkan depresiasi mata uang domestik
(kenaikan E): kurva AA bergeser naik (kanan).
4. Perubahan
R *: Peningkatan suku bunga asing membuat deposito mata uang asing lebih
menarik, menyebabkan depresiasi mata uang domestik (kenaikan E): kurva AA
bergeser naik (kanan).
5. Perubahan
Ee: jika pelaku pasar mengharapkan mata uang domestik terdepresiasi di masa
depan, deposito mata uang asing menjadi lebih menarik, menyebabkan mata uang
domestik terdepresiasi (kenaikan E): kurva AA bergeser naik (kanan).
Putting the Pieces
Together: the DD and AA
Curves
· Ekuilibrium
jangka pendek berarti nilai tukar nominal dan tingkat output sedemikian rupa
sehingga:
1. keseimbangan
di pasar output memegang: permintaan agregat sama dengan output agregat.
2. ekuilibrium
di pasar valuta asing memegang: interest parity holds.
3. ekuilibrium
di pasar uang memegang: pasokan uang riil sama dengan permintaan uang riil.
· Ekuilibrium
jangka pendek terjadi di persimpangan kurva DD dan AA
o
ekuilibrium
pasar output berlaku pada kurva DD
o
Ekuilibrium
pasar aset bertahan pada kurva AA
Temporary Changes in Monetary
and Fiscal Policy
· Kebijakan
moneter: kebijakan di mana bank sentral mempengaruhi jumlah uang beredar.
o
Kebijakan
moneter terutama mempengaruhi pasar aset.
· Kebijakan
fiskal: kebijakan di mana pemerintah (Otoritas fiskal) mempengaruhi jumlah
pembelian dan pajak pemerintah.
o
Kebijakan
fiskal terutama mempengaruhi permintaan agregat dan output.
· Perubahan
kebijakan sementara diperkirakan akan berbalik dalam waktu dekat dan dengan
demikian tidak mempengaruhi ekspektasi tentang nilai tukar dalam jangka
panjang.
· dimana kenaikan tingkat uang menurunkan suku bunga, menyebabkan mata uang domestik
terdepresiasi (kenaikan E).
o
AA
bergeser ke atas (kanan).
o Produk
domestik lebih murah sehingga permintaan dan output agregat meningkat sampai
keseimbangan jangka pendek baru tercapai.
· Peningkatan
pembelian pemerintah atau penurunan pajak meningkatkan permintaan dan output
agregat.
o
Kurva
DD bergeser ke kanan.
o
Output
yang lebih tinggi meningkatkan permintaan uang riil,
o
dengan
demikian meningkatkan suku bunga,
o
menyebabkan
mata uang domestik untuk menghargai (Penurunan E).
Referensi
Krugman, paul R.,_0bsteld, M. 2011. International Economics- Theory and Policy (9th ed,). Boston, MA- Addison Wesley
No comments:
Post a Comment